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市場が黒田日銀をついに見放した可能性



ph20160906_08.jpg

1: 海江田三郎 ★ 2016/09/05(月) 12:44:12.42 ID:CAP_USER

7月末の日銀決定会合を境に、国債の利回りが上昇基調を示している。
9月2日には日銀が超長期国債の買入れを見送った。市場参加者は、その日銀の措置を「はしごを外された」と受け止め手持ちの国債の売却に走った。その結果、長期金利は▲0.02%まで上昇した。

本来であれば、金融緩和観測が燻ぶっていることを考えると、国債の流通利回りには低下圧力がかかってもいいはずだ。
ところが、実際にはそうした動きが進んでいない。その背景には、9月の決定会合で行われる“総括的検証”への警戒がある。

ある債券トレーダーは「追加緩和よりも冷静な市場とのコミュニケーションが進んでほしい」と言っていた。彼の言わんとするところは、日銀と金融市場との間のコミュニケーションに問題が発生しているということだ。多くの市場参加者が同じ考えを持っているはずだ。

7月の決定会合後、黒田総裁はマイナス金利の深掘りなどさらなる金融緩和は可能と、これまで通りの強気発言を続けている。

〔PHOTO〕gettyimages
これを額面通り受け止めると、9月20、21日の決定会合では何らかの追加緩和が決定される可能性が高い。本当にそうなるか、結果と注視する必要がある。

「総括的検証」がさらなる不安を招く可能性
7月の日銀決定会合では、市場参加者の期待とは異なりETF買入れ額の倍増を軸とする追加緩和が決定された。これが市場の失望トレードにつながり、8月以降、金利は大きく上昇している。これまでと違うのは、金利がある程度上昇しても買いが入りづらいことだ。
  
この背景には、9月の決定会合への警戒がある。そこで日銀は、物価および経済情勢、そして金融政策の効果に関する“総括的な検証”を行う。

 これに対してエコノミストらは、日銀はこれまでの政策の正当性を評価しつつ、市場に配慮して国債買い入れ額を70~90兆円というようなレンジに切り替え、政策の修正を行うと考えているようだ。

一方、マイナス金利の深掘りについて、エコノミストらの意見は分かれている。
この点に関しては、マイナス金利の是非を論理的に問うことに加え、「マイナス金利だけはやめてほしい」との心情も垣間見える。

「マイナス金利の深掘りはないのではないか」との見方の背景には、日銀に対する怨嗟の声があるとも言えるだろう。

 しかし、黒田総裁の発言を素直に受け止めると、総括的検証の結論は「マイナス金利政策には相応の効果がある。

 デフレ脱却が進まないのは資源価格の下落など海外の要因に影響されている。金融緩和が物価の上昇に働きかけてきたことは確かだ。
よって、さらなる金融緩和でデフレ脱却を目指すことに変更なし」との内容に落ち着く可能性が高い。

「際限なき金融緩和」という巨大リスク
ジャクソンホール会合での講演でも、黒田総裁はマイナス金利の下限には『かなり距離』があると述べた。これは、マイナス金利の深掘りを念頭に置いた発言だ。

 その考えの通りマイナス金利が引き下げられれば、日銀は際限なき金融緩和に突き進むことになる。

 こうした金融政策の運営について、多くの経済学者の間で賛否両論、複数の意見がある。
確かなことは、すでにマイナス金利政策が大手行を中心に金融機関の収益を圧迫していることだ。年金の運用現場でも、多くの基金は想定していただけの利回りを確保することができなくなっている。

つまり、マイナス金利の深掘りなどさらなる金融緩和には、相応のリスクがあると考えた方がよい。

 総括的検証がこれまでの日銀の取り組みを正当化し、更なる金融緩和の進行を示すなら、市場参加者はこれまで以上にわが国の国債から距離を置こうとするかもしれない。その場合、国内の金融市場や為替相場にはそれなりの影響が出るだろう。

 日銀が市場とのコミュニケーションよりもサプライズを重視した結果、市場参加者は日銀の政策に強い不信を感じている。
そのため、日銀の想定とは違う方向に市場が動きやすくなっている部分もある。

 多くの投資家が「日銀は会合のたびに混乱を招いている」と考えている中、さらなる金融緩和がどのような影響をもたらすかは慎重に考えるべきだ。

http://gendai.ismedia.jp/articles/-/49643 

引用元:http://potato.2ch.net/test/read.cgi/bizplus/1473047052/






3: 下総国諜報員 2016/09/05(月) 12:48:51.33 ID:ICgabIFQ
ゲンダイ解散

4: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 12:49:52.45 ID:yKuwXmhm
黒田を見限るのが遅すぎる

5: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 12:50:08.01 ID:1ZQFTmgS
ザ無能

6: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 12:57:13.44 ID:wqO+oeqm
マイナス金利終了だろ

7: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 13:00:01.50 ID:OfIK6vPb
こいつが喋ると円買いが加速すんだよな、せっかくの円安傾向をぶち壊す
というかそうなるのわかってるよね?な口先だけのやるやるばっかなのを
とっくに市場は織り込んじゃってるよ

8: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 13:01:06.70 ID:M8C0shoH
新作長編
のびたの大混乱

9: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 13:01:32.93 ID:coX7+05T
財政ファイナンスやっちゃったからな

これから大変なことになるぞ。

10: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 13:01:36.12 ID:G4VWxADP
それ以上にクリックスプ詐欺を何とかしろ
業務停止処分にするとかさ

11: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 13:04:31.59 ID:SSteF2t5
とっくに破綻してる国債なんか買う方がおかしいわ

12: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 13:07:11.33 ID:coX7+05T
ポピュリストって安倍晋三のことを指すんだろうな
国を傾けた愚かな政治家して歴史の教科書に載るな。

日銀が国債を無限に買い続けるとかF大の馬鹿かよ。

13: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 13:13:21.33 ID:S9TrU48k
国債金利とマイナス金利の違いも分からないビジ板

15: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 13:16:00.48 ID:SSteF2t5
福祉を止めれば、国債発行ゼロに出来る

19: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 13:19:29.38 ID:SGvKSPZR
くそ記事拾ってくんなゴミンス党員が!

20: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 13:19:52.52 ID:e9SXcUhL
市場なんか意識するから政策がうまくいかなくなるw

21: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 13:22:08.08 ID:CxlN9jde
FRBに比べて画面の情報量が少ない

無理

判断できん

22: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 13:26:43.69 ID:yQFww5t4
あべえちゃんが頑張らないといけない
一本目は、もっとやるみたいだから
二本目の、予算の前倒し執行を9末までにして使い切って、同規模の補正予算を組むと良い
三本目は、一億総勤労奉仕を義務づけて、さらに正規の労働時間とおなじ残業を無償化すれば良い

24: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 13:43:32.01 ID:XW0YCbUD
今は国(年金)が株を買って無理して日経平均を2千円上げてる状態だけど
最終的には株は円相場で動く

アメリカが円安にするなと脅しをかけてる限り経済学者に
裏でうすらバカと笑われてる黒田ごときが何をしようが
どうにもならない

26: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 13:46:14.03 ID:5F0elOcw
むしろ市場がおかしい

もはや要人発言の時間帯は取引停止しておけ
アルゴリズムとかが幅を効かせている限り荒れるんだから

84: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 18:44:58.57 ID:EbXC7A+e
>>26
ほんそれ
会合や黒田が原因ではなく特定のワードや数字に反応して暴走するアルゴが害悪なだけ
アルゴ禁止しない限り、いつまでもクソアルゴに振り回されて右往左往するクソ市場のまま

28: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 14:05:19.23 ID:jn4A7yn8
>>1
日銀は、楽して儲けたい債権屋の声など聞く必要はない。どんどん銀行を締め上げろ

33: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 14:26:13.45 ID:O06gqeEW
>>28
その影響を食らうのは一般社会だが

30: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 14:15:45.67 ID:RsYCHh0l
中央銀行が市場を荒らすな、とは思う
安定させるべき中銀がボラ上げたら本末転倒だろうに

31: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 14:21:39.98 ID:/PvCE5Sx
>>30
強い通貨(円高)を目指すべき中央銀行が円安(弱い通貨)を目標にしてるんだから、経済が不安定になって当然。

32: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 14:24:02.95 ID:NNHWwWN0
>>1
「デフレ脱却が進まないのは資源価格の下落など海外の要因に影響されている。」

相変わらず、絶対価格と相対価格の区別が出来ないんだなぁw

34: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 14:26:40.51 ID:myq/hcGQ
無能財務省の無意味な権限を誇示したいだけだろ
クソ役所の介入如きでどうにもならねーよ
てかやらないならさっさと取り上げろ害悪でしかないわ役立たず

35: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 14:32:13.34 ID:CxlN9jde
会合とは、俺が携帯ジャマー対策した携帯もって煙草でも吹かすことなのか?

その機材は壊れたんだが

36: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 14:32:26.67 ID:O06gqeEW
てか総括って、マイナス金利をやめるかどうか、量に幅をもたせるかどうかだろ。国債金利を見ろよ
追加緩和がある方に考えるとか頭沸いてんじゃないの

37: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 14:38:36.58 ID:xsq4o8T8
見限るのが遅いわwww

10月末だったか 黒田QE2やった時に既に見限ってたよw
こんなアホが金融政策の舵取りとかありえんってねw

日本はアホノミクスと黒田のせいで沈没決定なのは、ネトサポ工作員除く
BIZ板の総意だろうw

38: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 14:41:07.74 ID:WIISb9sI
>>37
その頃は、黒田を支持してる馬鹿が多かったよ。

39: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 14:41:25.85 ID:CxlN9jde
>>37
どうかな、これさ、結局秋篠宮が工作
皇太子に橋渡しして、で失敗

いや俺だけの狙撃には成功してるけどさ

けっきょく、みんな殺すだけになってないか、皇室以外は

40: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 14:44:47.86 ID:7K20pj2v
日本経済は張りぼて膨張進行中。中味はな~んも無い。

42: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 14:54:07.28 ID:CxlN9jde
>>40
ブラックの公務員がつまってるだろ

41: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 14:46:33.90 ID:xsq4o8T8
リフレバカ=ネトサポ

次には白川よりマシとか言い出すぞw

白川じゃなく、ネトサポらしくミンスよりマシと言えばいいのにw

48: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 16:13:50.21 ID:2u8iuGM3
>>41
それBIZで何度も見た

白川の正論が張られるたびに
ネトサポ総動員だったで。

43: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 15:19:09.88 ID:lO9pI2Xs
サプライズ!(ドヤァ
だもんなぁ
アメリカみたいに対話しろよ対話

44: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 15:39:20.75 ID:CxlN9jde
罠か

けっきょく、画面にある情報量がこっちが少ない

そっちはアメリカの空母もたぶんつかって

服装から髪形にクツまでいいがかりつけてんだろ

45: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 15:42:37.72 ID:R4auT65+
長期金利の上昇はインフレ期待が出てきてる証拠かもしれない
黒田バズーカの効果がやっと出てきたという見方があってもいいのでは

46: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 15:47:50.85 ID:CxlN9jde
白人は、日銀の試算膨張を嫌気してるだけだろ

それで為替を滝川雅美をいじくりまくった

俺も使って

47: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 15:48:05.49 ID:CxlN9jde
資産だった

49: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 16:14:23.83 ID:C1lzts7/
アベクロ神風特攻は一度始めたらもう
やめられない。馬鹿は早く死ね。

51: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 16:21:21.97 ID:2u8iuGM3
白川「金利下げても需要がなければ誰も借金しない(超正論)」
安倍黒「んなわけねーだろwww景気刺激策だ、異次元緩和だ、マイナス金利だ」→GDPマイナス→安倍黒「国民が悪い(キリッ)」

たしかに、安倍のようなリフレバカが総理になったのは国民が悪いなw
これだけ正論だなw

63: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 17:07:04.74 ID:zkm0tTay
>>51
白川「金利下げても需要がなければ誰も借金しない」

馬鹿丸出しwww( ^,_ゝ^)アホカ

72: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 17:24:30.52 ID:RsYCHh0l
>>63
実際そうだったけどな

73: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 17:30:00.80 ID:wKILNR1W
>>72
リフレって比喩じゃなくてガチのカルト宗教だからさあ
可哀想だけど彼には現実が見えない。

75: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 17:32:20.32 ID:CxlN9jde
>>73
FBIは、網膜監視をみんなにしてるが、俺には効かない
だからいっさいそっちとは意思の疎通が取れない

53: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 16:29:54.33 ID:CxlN9jde
あーあ、またフランスに騙された

55: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 16:40:11.02 ID:RsYCHh0l
なんでもいいから為替変動をできるだけ気にせず経営できる環境を作ってくれ
その分、変動幅が予想できる中国に対して不利なんだから
せめて大きく揺らすようなことはしないでくれ

56: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 16:42:50.71 ID:CxlN9jde
>>55
いま、その為替に、机にあるビッチの穴に谷垣がいて
俺に死刑を執行しようと必死だ、東大が

57: 名刺は切らしておりまして 2016/09/05(月) 16:52:20.15 ID:SSteF2t5
輸出企業は円高になったら値上げし、円安になったら値下げするだけでいいのに、
なんでいつも大変だ大変だと騒ぐの? 無駄な努力するから大変なんだよね。

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